萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)讓許多人關(guān)注上了萬(wàn)能險(xiǎn)。由此，關(guān)于萬(wàn)能險(xiǎn)的監(jiān)管也成了熱議話題。

保監(jiān)會(huì)6日傍晚連發(fā)兩份通知，強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管，其中最引人注目的就是針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的一系列監(jiān)管新規(guī)。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)，產(chǎn)品本身、監(jiān)管規(guī)則等均需進(jìn)一步完善，但風(fēng)險(xiǎn)防范、保護(hù)消費(fèi)者利益應(yīng)該始終是這一產(chǎn)品發(fā)展的重點(diǎn)。

新華社電

萬(wàn)能險(xiǎn)一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)

萬(wàn)能險(xiǎn)，是兼具風(fēng)險(xiǎn)保障和投資儲(chǔ)蓄功能的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，具有繳費(fèi)靈活、保額可調(diào)整等特點(diǎn)。萬(wàn)能保險(xiǎn)所繳保費(fèi)分為兩部分，一部分用于保險(xiǎn)保障，另一部分進(jìn)入投資賬戶進(jìn)行資金運(yùn)用。

近些年，萬(wàn)能險(xiǎn)一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。保監(jiān)會(huì)此次也是多管齊下，加大監(jiān)管力度。

根據(jù)市場(chǎng)利率下行情況，保監(jiān)會(huì)將萬(wàn)能險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，高于評(píng)估利率上限的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)保監(jiān)會(huì)審批，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增強(qiáng)保險(xiǎn)公司未來(lái)履行合同義務(wù)的能力。

保監(jiān)會(huì)還進(jìn)一步規(guī)定，將包括萬(wàn)能險(xiǎn)在內(nèi)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品主要年齡段的死亡保險(xiǎn)金額比例要求由120%提升至160%，該要求超過(guò)美國(guó)、歐洲、亞洲等世界主要國(guó)家和地區(qū)保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的要求。

保監(jiān)會(huì)在兩份通知中，多次提及萬(wàn)能險(xiǎn)的強(qiáng)化監(jiān)管，要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率水平與公司實(shí)際投資收益率掛鉤并合理確定，防范公司通過(guò)不合實(shí)際的結(jié)算利率進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。

“萬(wàn)能險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率和負(fù)債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進(jìn)定價(jià)和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險(xiǎn)公司盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。”對(duì)于此次政策出臺(tái)的效果，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)中說(shuō)。

防止大股東把保險(xiǎn)公司變成融資平臺(tái)

萬(wàn)能險(xiǎn)源于美國(guó)，目前已成為歐美發(fā)達(dá)國(guó)家以及周邊國(guó)家(如新加坡、日本)保險(xiǎn)市場(chǎng)上通行、主流的保險(xiǎn)產(chǎn)品之一，2000年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2016年上半年，國(guó)內(nèi)共有67家人身保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，規(guī)模保費(fèi)收入合計(jì)達(dá)7746億元，約占同期人身保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)收入的35%左右。

然而，由于投資上所具有的靈活特性，萬(wàn)能險(xiǎn)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)后的投資行為也受到各方關(guān)注。

從國(guó)際視角看，很多保險(xiǎn)公司都運(yùn)用萬(wàn)能險(xiǎn)在內(nèi)的保險(xiǎn)資金開(kāi)展股票、股權(quán)等資本性投資，既有財(cái)務(wù)投資，也有以控制為目的的戰(zhàn)略投資。

近些年，我國(guó)監(jiān)管層也從投資范圍、比例限制、運(yùn)作規(guī)范、壓力測(cè)試等方面相繼出臺(tái)一系列規(guī)定，而萬(wàn)能險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)則由保險(xiǎn)公司承擔(dān)，消費(fèi)者不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。即使保險(xiǎn)公司發(fā)生投資虧損，也要給予消費(fèi)者不低于最低保證利率的結(jié)算利率。

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)系主任王緒瑾認(rèn)為，萬(wàn)能險(xiǎn)本質(zhì)上是保障功能占第一的保險(xiǎn)，與公募基金、信托等其他金融產(chǎn)品有本質(zhì)區(qū)別。

保監(jiān)會(huì)也曾一再表示，堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”，萬(wàn)能險(xiǎn)本質(zhì)上是保險(xiǎn)。

此次，保監(jiān)會(huì)再次強(qiáng)調(diào)，將綜合運(yùn)用多種手段，強(qiáng)化對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管力度，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。加快風(fēng)險(xiǎn)保障型和“長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)發(fā)展，要求保險(xiǎn)公司要姓‘保’，防止大股東把保險(xiǎn)公司變成融資平臺(tái)。”

新規(guī)避免“急剎車(chē)”

給出調(diào)整時(shí)間表

從行業(yè)整體看，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)近年來(lái)保持了較快增長(zhǎng)，但作為一項(xiàng)較為新興的保險(xiǎn)形式，萬(wàn)能險(xiǎn)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

一些業(yè)內(nèi)人士也指出，個(gè)別公司由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)格較為激進(jìn)，的確存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患：一是萬(wàn)能險(xiǎn)占比過(guò)高，形成一定的路徑依賴(lài)，公司保費(fèi)收入容易大起大落;二是將部分短期資金投資于股權(quán)等長(zhǎng)期品種，存在一定的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配問(wèn)題，并有可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

太平洋人壽總精算師陳秀娟介紹，從目前監(jiān)管部門(mén)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范思路看，是在進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)模管控、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理、加強(qiáng)信息披露等。

今年3月，保監(jiān)會(huì)發(fā)文，將以高收益萬(wàn)能險(xiǎn)為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模嚴(yán)格控制在資本金的2倍以內(nèi)，1年期以內(nèi)的產(chǎn)品要求立即停售，1至3年期的產(chǎn)品要逐步控制在中短期產(chǎn)品總規(guī)模的50%以內(nèi)。

在保監(jiān)會(huì)本次的強(qiáng)化監(jiān)管中，也從整體上對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求。繼續(xù)保持對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模的管控，要求自2019年開(kāi)始中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過(guò)50%，2020年和2021年進(jìn)一步降至40%和30%，給市場(chǎng)以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險(xiǎn)公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免“急剎車(chē)”，形成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

一些專(zhuān)家表示，在監(jiān)管中要堅(jiān)決強(qiáng)化與杜絕的，應(yīng)該是個(gè)別社會(huì)資本進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)并不是真正為了做保險(xiǎn)，而是為了搭建融資平臺(tái)，甚至將保險(xiǎn)公司當(dāng)做大股東或?qū)嶋H控制人的提款機(jī)，這嚴(yán)重偏離了人身險(xiǎn)業(yè)的自身發(fā)展規(guī)律。

“未來(lái)必須加強(qiáng)混業(yè)監(jiān)管，萬(wàn)能險(xiǎn)涉及保險(xiǎn)、證券等多領(lǐng)域，監(jiān)管機(jī)制應(yīng)更加協(xié)調(diào)、聯(lián)動(dòng)。”北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授周其仁建議。