以中國聯通為代表的混改主題悄然引導市場。國企改革說了很多年，個股和主題也來回翻滾了N多次，從央企到地方國企，從行業的兼并重組到混改預期。如果這個主題貫穿到2017年，那該如何看待和布局?筆者認為特別要關注2個方面：

一、把握混改的政策和涉及到的行業。

2015年9月，相關部門發布《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》，提出結合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域改革，開展放開競爭性業務、推進混合所有制改革試點。國家發改委相關負責人表示，發展混合所有制經濟，是黨的十八屆三中全會確定的重大任務，是深化國有企業改革的重要舉措。進一步做“活”做“優”國有經濟，實現國有企業與市場經濟的融合，實現各種所有制資本的共同發展，提高國有經濟乃至整個國民經濟的質量和效益。改革的主要任務是開放競爭性業務、破除行政壟斷、打破市場壟斷，推進政企分開、政資分開、網運分開、特許經營等。今年中央經濟工作會議提出“加快推動國有資本投資、運營公司改革試點”，改革加速推進的意向十分明顯。電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域就是我們需要關注的重點，疊加發改委已明確東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業列入第一批混改試點。相關受益個股如中國聯通、南方航空、中國石化、中國中車、佳電股份、文山電力、中國核建、中國船舶、航天動力等。

二、地方國企改革與央企改革同等重要。

對于央企改革堅定的信念不容質疑，但是就效率而言，當前仍需觀察和時間等待，不可能一蹴而就。如：十八屆三中全會后，中石油就積極主動推進混合所有制改革，2014年5月，中石油計劃將旗下的東部管道公司100%股權轉讓，引入社會資本，而后經由兩家權威機構的評估，出售資產的規模接近千億元，但之后項目擱淺，至今無進展。再如祁連山、寧夏建材、天山股份作為中材系下的3家公司，2次承諾資產重組解決同業競爭，但承諾的5年后再推遲1年后到現在仍然沒有下文。因此，改革的實質性、市場信譽、穩定預期和耐心是投資者必須評判的。在2015年9月，發改委表示后期將開展不同領域混合所有制改革的試點，要支持地方從實際出發大膽探索，及時總結推廣地方在發展混合所有制經濟方面的經驗。目前，共有18個省市已經出臺地方發展混合所有制經濟的指導文件。跟部分央企改革效率低下不同，部分地方國企已經開始有所動作，如上海首創設立地方國企改革ETF基金，并有多家公司停牌重組;再如近期浙江省地方國企寧波熱電停牌實施重組，因此眾多地方國企改革更值得期待。相關個股如上海、深圳、廣州、重慶等城市;以及如山東、浙江、陜西、四川、江西等積極的省份。具體個股如山東路橋、寧波熱電、西安旅游、重慶港九、新鋼股份等。