本報記者朱奭雋

本周是2016年A 股最后一個交易周。在周一一度“跳水”后，指數昨日顯得“波瀾不驚”。業內人士表示，此時更適宜為來年做準備。那么2017年A 股走向如何?哪些板塊或現投資機會呢?在昨日舉行的東吳證券2017年度投資策略會上，專家們嘗試從各角度為2017年A股“畫像”。

宏觀經濟先升后降

股市表現如何，宏觀經濟是基礎。對于2017年宏觀經濟走勢，東吳證券認為，總體將呈現先升后降，節奏重于趨勢。

為什么是先升后降呢?東吳證券表示，預計2017年經濟增速將維持在6.5%至6.7%區間，增速前高后低。

具體來看，投資方面，補庫存有望帶動投資，PPP將接棒地產，落地率加速，制造業去產能顯成效，重點行業投資回暖。

消費方面，總體趨勢下行。傳統消費增速放緩，網絡、通信等新型消費在經歷爆發式增長后進入平臺期，期待突破。經濟增速降檔導致收入下滑，制約居民消費能力。

進出口方面，貿易順差溫和上升。出口方面，2017年PPI上行帶動出口價格上漲，而價漲推動出口小幅改善。不過進口方面，由于量跌價漲，因此進口仍承壓。

而在與老百姓息息相關的CPI 方面，東吳證券預計，2017年CPI漲幅大體將維持在2.1%左右，明年1月份將現高點，通脹雖短期上漲，但壓力不大。

明年下半年大概率

迎來上漲行情

對于2017年的A股，東吳證券表示，明年A股上半年震蕩為主，下半年大概率迎來上漲行情。

具體來看，流動性邊際收緊，經濟基本面回升乏力以及海外的不確定性，讓年初制約A股上行的因素顯得較多，因此A股在明年上半年仍以震蕩為主。而隨著二季度開始政策紅利顯現，十九大”政策預期增“強，將進一步提升風險偏好。

政策對于A股的影響歷來很大，東吳證券表示2017年在政策方面供給側改革依舊需要重點關注，對外開放方面一帶一路、自貿區、擴大內陸沿邊開放、人民幣國際化是重點，另外金融改革，國企改革(混改是突破口)、財稅改革(房地產稅改革)、財稅改革(個人所得稅改革)、產業創新(消費時代向智能制造時代發展)這些都蘊含著機會。

東吳證券認為，順應政策引導和經濟周期需要的新興行業將成為推動A股上漲的中堅力量。

投資主線：供給側改革+國企改革

東吳證券表示，從A股的發展歷史來看，在震蕩市中，一般是估值下移、盈利支撐指數，此時，行業、個股均出現盈利差異，業績為王。

基于上述原因，在2017年，東吳證券表示，有兩條投資主線需要重點關注，分別為供給側改革和國企改革。東吳證券認為，企業兼并重組可以有效地解決產能過剩的問題，而混合所有制改革中的債轉股有助于企業降杠桿，目前國企改革已經進入新階段，而混改則是突破。在債轉股方面，東吳證券表示，明年債轉股會加大規模和力度，進一步去化杠桿。

另外，東吳證券表示，在2017年，還有一個機會需要關注，那就是深港通帶來的兩地市場結構性機會，具體為低估值龍頭股及券商股、QFII重倉的個股、AH股中折價較高的H股、深股通和港股通特有標的股票。