導讀：“誰也不敢頂風作案，必須符合人身險新規要求。一些進取型保險公司為了保證 開門紅 的保費收入增速，將全年的中短存續期產品限額全部用足，但是接下來一段時間保費收入增速下滑幾無懸念，保險業將呈現分化發展態勢。”一位保險公司負責人稱。
隨著新華保險、中國平安、中國人壽、中國太保4家A股上市保險公司開年首月保費收入情況的披露，整個保險業全年的業務發展情況和趨勢也漸露端倪。
在人身險上，一些傳統型保險公司業務發展“中規中矩”，受一系列人身險新規影響有限，但是一些進取型保險公司則倍感壓力，中短存續期、萬能險產品規模下降已成既定事實，預計全年保費收入增速放緩，并且需要防控由于滿期給付可能帶來的流動性風險。
在財產險上，業務發展情況基本與經濟發展形勢吻合，車險增速受車輛購置稅政策變動影響或將放緩，農業保險、責任保險等政策保險有望繼續發力，預計全年保費收入平緩增長。
此外，保險公司的投資壓力亦不容小覷，“資產荒”現象依然存在，雖然市場猜測低利率下行周期有望結束，但是形勢依然嚴峻，未來既要降低負債成本、防控潛在風險，也要降低收益預期、拓展投資渠道，預計全年投資收益率在5%左右。
大小公司分化發展態勢漸明
截至目前，4家A股上市保險公司已經悉數披露2017年1月保費收入情況。2月17日晚間，中國太保發布公告稱，集團累計保費收入513.2億元;太平洋壽險原保險保費收入403.37億元，同比增長近56%;太平洋產險保費收入109.83億元，同比負增長1.34%;2月15日晚間，中國人壽則表示，其實現原保險保費收入1612億元，同比增速30%以上。
此前一天，中國平安發布同期保費收入公告稱，4家子公司保費累計收入1200億元。其中，平安人壽原保費收入948億元，同比增長近40%;平安產險保費收入237億元，同比增長19%;平安養老保費收入12.78億元，同比下降13.1%;平安健康保費收入1.8億元，同比增長超100%。
對此，麥格理表示，盡管2016年設定的基數較高，但是平安人壽業務繼續以35%-40%的速度快速增長，首年保費總額同比上升35%至460億元;強勁業績是由于2016年上半年平安人壽代理人數量增加20%所致;財產險保費同比增長19%，表現強勁且好于預測;2016年普惠重組后，信保業務復蘇帶動非車險保費增長是重要原因。
不過，與中國太保、中國人壽、中國平安相比，新華保險的表現則稍顯遜色，但是亦在意料之中。2月13日晚間，新華保險發布的同期保費收入情況顯示其原保險保費收入為169.51億元，同比下降21.78%。
究其原因，新華保險董事長兼CEO萬峰已給出答案。他曾對21世紀經濟報道記者表示：新華保險的“十三五”發展路徑分為“兩步走”：2016年-2017年，將以期交和續期保費增量逐步替代躉交保費;2018年-2020年，完全形成續期拉動發展的模式，著重發展長期期交業務。
一位保險公司負責人對21世紀經濟報道記者坦言：“縱觀上述4家A股上市保險公司，業務發展始終較為穩健，并且逐漸加大個險新單、期交業務發展，增速表現較為平穩、符合預期， 開門紅 以期繳的年金險、分紅險附加萬能險為主，如中國人壽的國壽鑫福贏家、太平洋人壽的東方紅年金保險等。”
不過，一些進取型保險公司則會倍感壓力，其原本依靠萬能險等形態的中短存續期產品快速集聚資本的模式已經“失靈”，保監會的“點名大戶”們皆已下調萬能險產品結算利率，曾經高達8%-9%結算利率有望蹤影難覓。
“誰也不敢頂風作案，必須符合人身險新規要求。一些進取型保險公司為了保證 開門紅 的保費收入增速，將全年的中短存續期產品限額全部用足，但是接下來一段時間保費收入增速下滑幾無懸念，保險業將呈現分化發展態勢。”上述保險公司負責人續稱。
預計保險業投資收益率5.33%
與負債端相比，投資端的壓力亦不容小覷。“央行公開市場操作利率普遍上行，意味著利率下行趨勢可能已經結束，但是不等于進入所謂加息周期，保險資金配置壓力雖然略有緩解，但是依然不容樂觀。”一位保險公司投資部門負責人對21世紀經濟報道記者表示。
對此，海通證券在研報中表示，10年期國債收益率從2016年中期的2.64%低點上升到目前的3.41%，銀行理財產品等非標資產的收益率也在逐漸提升，改善新增資金的投資收益率;2016年配置的短久期資產到期后能夠投資于更高收益率的長期資產，預計2017年保險資金運用收益率為5.33%，相較2016年企穩并有可能小幅回升。
不過，亦有業內人士表示，預計投資收益率略低于這一數字，2017年整體以求穩、防控風險為主基調。
正如此前不久保監會副主席陳文輝表示，保險業資產端和負債端的矛盾仍然突出，保險資金運用面臨利差損風險和再投資風險;部分中小保險公司的短期流動性風險需要引起高度關注;保險資金面臨的債券市場信用風險和市場風險等形勢嚴峻。
“固定收益類資產仍是保險資金主要的配置方向，但是隨著收益率下降，加大權益類資產投資也是一種趨勢。固定收益類資產安全性相對較高，投資配置必不可少，償付能力充足率較高、現金流相對充裕的保險公司則可以適當提高權益類資產的投資占比。未來，保險公司既要降低負債成本，也要降低收益預期，但是一切的前提是防控風險。”一位保險公司資管人士對21世紀經濟報道記者說道。
