周五早盤，兩市雙雙低開。開盤后，雖有可燃冰、次新股等題材股輪番回暖帶動(dòng)，但無奈市場(chǎng)做多情緒不強(qiáng)，兩市萎靡震蕩態(tài)勢(shì)難改。截至中午收盤時(shí)，滬指下跌0.18%，報(bào)3182.41點(diǎn)，成交790.7億元;深成指下跌0.17%，報(bào)10493.5點(diǎn)，成交1040億元。

板塊方面，酒店餐飲、草甘膦、次新股等板塊漲幅居前;特鋼、雄安新區(qū)、銀行、煤炭等板塊跌幅居前。

消息面上，上半年A股IPO募資1396.86億元 上市券商受益明顯;證券日?qǐng)?bào)：絕不姑息地下股票配資行為;委外贖回導(dǎo)致股債雙殺?真相：贖回形勢(shì)好于預(yù)期;投資者適當(dāng)性辦法明起實(shí)施 券商升級(jí)系統(tǒng)認(rèn)真落實(shí);業(yè)內(nèi):發(fā)改委已敦促神華國(guó)電7月底前敲定合并計(jì)劃;游資敢死隊(duì)遭遇"艱難時(shí)刻"： 打板被埋 無奈休假;茅臺(tái)鐵桿粉絲倒戈:股價(jià)超越合理估值 進(jìn)入泡沫期。

方正證券認(rèn)為，A股走勢(shì)步履蹣跚，行情似乎不酣暢，尤其是量能難釋放，市場(chǎng)對(duì)后市存在較大分歧。按照A股過往運(yùn)行規(guī)律看，可謂“反彈不是底，是底不反彈，底是盤出來的，不是彈出來的”，現(xiàn)在市場(chǎng)就是在逐步盤出底部過程，盤底過程大盤走勢(shì)基本都是步履蹣跚，是一個(gè)以時(shí)間換空間的逐漸式過程。短線大盤還將繼續(xù)“進(jìn)二退一”式前行，指標(biāo)股與題材股間“蹺蹺板”依舊。操作上，淡指數(shù)，重個(gè)股，逢低關(guān)注高端智能裝備、國(guó)改、一帶一路及逐步盤出底部股，回避或逢高減持股價(jià)高高在上股。

民族證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)、貨幣政策變化及美聯(lián)儲(chǔ)加息等抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素在6月份集中影響了市場(chǎng)，隨著市場(chǎng)情緒見底，股指進(jìn)入反彈修復(fù)期。在存量博弈階段，市場(chǎng)很難驅(qū)動(dòng)指數(shù)級(jí)別的行情，震蕩是當(dāng)前市場(chǎng)的主要特征。中期來看，國(guó)企改革提速有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，A股大概率將復(fù)制去年下半年的走勢(shì)。

從資金面來看，中信建投證券認(rèn)為，目前從宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面來看沒有出現(xiàn)明顯變化，銀行間市場(chǎng)資金面依然維持緊平衡，貨幣政策也不會(huì)由于6月的特殊時(shí)點(diǎn)而有方向性變化，類似上半年的系統(tǒng)性利率抬升不會(huì)再度出現(xiàn)。7月資金面預(yù)計(jì)仍將保持緊平衡格局。下半年流動(dòng)性將有所改善，對(duì)股市而言，現(xiàn)金收益率的低位可能會(huì)使得悲觀預(yù)期有所修正，有利于估值的抬升。

國(guó)金證券首席策略分析師李立峰指出，季末資金面平穩(wěn)跨季，央行暫停投放流動(dòng)性，顯示中性偏緊貨幣政策不變。隨著前期央行投放流動(dòng)性及金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備充分，資金面平穩(wěn)跨季無虞，此外臨近月末財(cái)政支出力度加大，央行連續(xù)3日暫停公開市場(chǎng)操作。本期(6月21日-6月27日，下同)央行累計(jì)凈回籠流動(dòng)性2300億元，反映中性偏緊貨幣政策不變。近期銀行間流動(dòng)性較為充裕，銀行間資金價(jià)格下行，隔夜、1個(gè)月SHIBOR分別較上期末下行25.16、11.04個(gè)BP.

而多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，A股資金面整體情況良性運(yùn)轉(zhuǎn)。國(guó)金證券數(shù)據(jù)顯示，基金發(fā)行數(shù)量上升，股基發(fā)行規(guī)模上升。本期新發(fā)基金34支，數(shù)量大于上期(6月14日-6月20日，下同)(31支)，其中股票型(普通股票型、偏股混合型等)7支，平均規(guī)模3.90億元(上期2支，平均規(guī)模2.19億元)。

融資余額環(huán)比上升，截至6月28日，兩市融資余額8818.04億元，而上一次兩融余額出現(xiàn)在8800億元上方，還是5月22日。

滬股通與深股通總體凈流入。本期滬股通凈流入33億元(上期凈流入21.90億元)，深股通凈流入46.18億元(上期凈流入27.89億元);合計(jì)凈流入79.18億元(上期凈流入49.79億元).

EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近一期(6月15日-6月21日)資金凈流入中國(guó)(大陸+香港)權(quán)益市場(chǎng)，凈流入3.62億美元(上期凈流入0.69億美元).

此外，增減持方面，二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)凈增持，本期二級(jí)市場(chǎng)凈增持21.35億元(上期凈增持2.40億元)。其中，本期累計(jì)增持36.92億元，累計(jì)減持15.57億元。

海通證券首席策略分析師荀玉根指出，上證綜指站上半年線，滬深300已經(jīng)突破前期高點(diǎn)。6月為政策和資金的轉(zhuǎn)折期，中報(bào)數(shù)據(jù)確認(rèn)盈利保持較高增長(zhǎng)、改革推進(jìn)，市場(chǎng)環(huán)境改善。建議投資者保持多頭思維，堅(jiān)持業(yè)績(jī)?yōu)橥?，風(fēng)格有望從“一九”向“三七”擴(kuò)散，可以持有消費(fèi)白馬和金融等一線價(jià)值股，看好二線價(jià)值成長(zhǎng)和國(guó)企改革。

中金公司指出，市場(chǎng)情緒有望趨于平穩(wěn)，在估值已經(jīng)有所回調(diào)的背景下，當(dāng)前不必過于悲觀。考察經(jīng)濟(jì)基本面，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)仍然比較穩(wěn)健，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性不必過分悲觀。流動(dòng)性方面，央行近期采取積極舉措維持流動(dòng)性平穩(wěn)，資金市場(chǎng)緊張狀況有所改善，資金成本有所回落。政策面上，上周證監(jiān)會(huì)核發(fā)6家新股批文，繼續(xù)低于此前10家的水平，體現(xiàn)出一定的維穩(wěn)信號(hào)。從長(zhǎng)期來看，居民大類資產(chǎn)配置對(duì)股票資產(chǎn)仍有較強(qiáng)需求，看好A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。

不過，增量資金尚未入市促使成交明顯放大，投資者短線仍需保持謹(jǐn)慎。招商證券指出，從原則上看，上證指數(shù)在缺口下方的反復(fù)是熊市反彈的基本特征，而最近一段時(shí)間的資金蹺蹺板效應(yīng)則反映出市場(chǎng)的本質(zhì)。短期來看，上證指數(shù)在震蕩后，仍然有回補(bǔ)3190點(diǎn)缺口的動(dòng)能，但3230點(diǎn)下方數(shù)十點(diǎn)空間內(nèi)疊加多個(gè)阻力位置，需要加以特別警惕。

申萬(wàn)宏源證券首席策略分析師王勝指出，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)仍需等待半年報(bào)對(duì)基本面趨勢(shì)拐點(diǎn)的確認(rèn)。具體結(jié)構(gòu)上，建議重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車上游，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和手游的投資機(jī)會(huì)，軍民融合轉(zhuǎn)向行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布，軍工基本面變化進(jìn)入加速期，維持推薦。另外，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)錯(cuò)殺的國(guó)際工程承包板塊和超跌的股份制銀行具有現(xiàn)價(jià)配置的價(jià)值。