8月25日，市場迎來久違的“紅色星期五”，上證綜指第四次沖擊3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，終于成功站上該整數(shù)關(guān)口。3300點(diǎn)像是壓力重重的天花板，前面3次沖擊，無果而終，這一次終于成功了，那么突破3300點(diǎn)后，A股將往哪走?

上周上證綜指漲1.92%，為4月第一周以來最大單周漲幅。上證50表現(xiàn)亮眼，漲3.56%，滬深300指數(shù)漲1.92%。深證成指和中小板指漲幅落后，分別漲0.42%、0.46%。創(chuàng)業(yè)板指跌0.49%。

觀點(diǎn)1

上漲邏輯：業(yè)績、流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)

A股的上漲邏輯，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)向好是一大因素，此外，上市公司業(yè)績向好，流動(dòng)性改善等都成為支撐股指上揚(yáng)的重要因素。

國海富蘭克林基金：三大因素支撐市場上行：宏觀經(jīng)濟(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增速較好，三季度經(jīng)濟(jì)增速雖有下降的可能，但大概率溫和放緩，減緩速度或低于市場預(yù)期，總體基本面穩(wěn)中向好;其次，金融去杠桿取得階段性成果，下半年流動(dòng)性局面有望稍顯緩和;此外，目前市場維穩(wěn)預(yù)期較高，也對股指表現(xiàn)起到一定積極作用。

上投摩根基金：本次拉動(dòng)大盤沖擊3300點(diǎn)的重點(diǎn)板塊，主要是周期板塊和金融板塊，這也與經(jīng)濟(jì)和市場基本面的情況相符合。2017年以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長明顯復(fù)蘇，前兩季度的GDP均維持6.9%的同比增長。基礎(chǔ)建設(shè)投資、工業(yè)增長、消費(fèi)、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)均呈現(xiàn)回暖趨勢，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫存階段后，社會(huì)總需求也保持穩(wěn)定，支撐經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：現(xiàn)在上證綜指沖擊3300點(diǎn)的意義和2006年初的情況類似，當(dāng)初2006年初大盤沖擊1300點(diǎn)反復(fù)持續(xù)了2個(gè)月的時(shí)間，多次沖高回落最終沖破1300，并開啟了一輪大牛市，8月25日大盤突破3300點(diǎn)之后，徹底打開了上升空間，A股慢牛行情勢必進(jìn)一步推進(jìn)。一旦確立上漲態(tài)勢，場外資金將加速入場，A股行情有望越走越好!近期全球主要股指紛紛創(chuàng)出新高，如美股創(chuàng)新高、港股近期大幅回升，因此A股有強(qiáng)烈的補(bǔ)漲需求。

觀點(diǎn)2

銀行股：“估值+業(yè)績”雙輪驅(qū)動(dòng)

作為上證綜指8月25日成功站上3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的中堅(jiān)力量，以銀行股為代表的金融股可謂功不可沒。值得一提的是，工商銀行在8月24日大漲之后，8月25日繼續(xù)高歌猛進(jìn)，全天收漲4.05%，股價(jià)收報(bào)6.16元，創(chuàng)出9年來新高，距歷史最高價(jià)不到10%。

不過，金融板塊的整體股價(jià)上揚(yáng)似乎還未到終點(diǎn)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股都交出了亮眼的“中考成績單”，而估值水平又相對較低，這就為板塊的繼續(xù)走強(qiáng)注入了動(dòng)力。招商基金和匯豐晉信基金都提到了金融股中期業(yè)績較好這一重要因素。

招商基金：金融股當(dāng)日表現(xiàn)強(qiáng)勁主要受益于部分公司中報(bào)超預(yù)期。8月24日一些金融股中報(bào)披露，其中部分銀行是投資者普遍認(rèn)為資質(zhì)較為一般的品種，然而業(yè)績層面的不良率、不良余額、關(guān)注類貸款占比、逾期貸款占比等方面的資產(chǎn)質(zhì)量都在改善;保險(xiǎn)板塊收入與新業(yè)務(wù)價(jià)值率好轉(zhuǎn)，使得市場預(yù)期后續(xù)資質(zhì)較好的金融股業(yè)績情況或?qū)⒊A(yù)期。

匯豐晉信基金：周五銀行股漲勢主要受中期業(yè)績提振，而且從近期數(shù)據(jù)來看，五大行的單季凈利增速加快，息差也有所上升，同時(shí)不良貸款雙降;在基本面向好的背景下，銀行股的估值偏低。

中信建投證券：從目前已披露的上市銀行中報(bào)業(yè)績來看，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量改善將會(huì)帶來估值回升，下半年行情會(huì)好于上半年。“一方面基本面改善，行業(yè)息差三季度會(huì)回升，不良率會(huì)環(huán)比下降，另一方面是表外規(guī)模下降會(huì)提升銀行板塊估值。”

也有機(jī)構(gòu)提醒，在銀行股投資的操作思路上，建議投資者緊密圍繞龍頭，建倉不追高，少做波段少切換，長期持有緊握基本面向好的大主線。

觀點(diǎn)3

周期股：維持向上趨勢?

雖然金融股在25日大盤的上攻中居功至偉，但縱觀上證綜指近期四次沖擊3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的歷程可知，周期股可謂是反彈急先鋒。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：這輪周期股行情不是一個(gè)階段性行情，而是一個(gè)有基本面推動(dòng)的大行情。在周期股經(jīng)歷小幅度短期調(diào)整，在后市將有望與金融股、消費(fèi)股共同推高指數(shù)繼續(xù)把3300點(diǎn)踩在腳下。

匯豐晉信基金：周期股上漲，主要是由于期貨市場上大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，令市場對價(jià)格回調(diào)的擔(dān)憂有所緩解，在當(dāng)前價(jià)格能維持的情況下，周期股估值水平偏低。

上投摩根基金：自供給側(cè)改革及加強(qiáng)環(huán)保督查以來，上游原材料的產(chǎn)能受到較大縮減，市場供求關(guān)系也發(fā)生變化，原材料價(jià)格經(jīng)歷了較大漲幅，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫存階段。二級(jí)市場周期板塊也獲得較大向上動(dòng)能，包括鋼鐵、煤炭、有色、化工等周期行業(yè)指數(shù)2017年以來都累積了較大漲幅。未來9-10月又是傳統(tǒng)的周期行業(yè)補(bǔ)庫存旺季，新增需求疊加行業(yè)依然緊張的供求關(guān)系，中短期內(nèi)周期板塊預(yù)計(jì)還能維持較強(qiáng)向上趨勢。

招商基金：周期品方面，供給端，環(huán)保限產(chǎn)政策持續(xù)推出并執(zhí)行，帶來部分中上游行業(yè)供給側(cè)產(chǎn)能減少;需求端，從高頻數(shù)據(jù)來看，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然較為平穩(wěn)，市場早期對房地產(chǎn)投資的悲觀預(yù)期也逐漸修復(fù);目前來看，周期品的邏輯并未證偽。此外，近日幾家銀行中報(bào)顯現(xiàn)的資產(chǎn)質(zhì)量改善也再次驗(yàn)證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，再次給周期品帶來信心。

觀點(diǎn)4

缺乏大漲大跌的基礎(chǔ)

不過，也有少數(shù)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)的基金公司。

匯豐晉信基金：在目前“防控金融風(fēng)險(xiǎn)”的大基調(diào)下，市場缺乏大漲大跌的基礎(chǔ)，基本還是以窄幅振蕩為主。后市需要觀察滬指能否繼續(xù)在3300點(diǎn)上方企穩(wěn)。具體標(biāo)的選擇還是要關(guān)注板塊和個(gè)股的基本面以及估值。

招商基金：在十九大之前，預(yù)計(jì)市場維穩(wěn)需求仍在，對十九大前的政策、監(jiān)管預(yù)期及流動(dòng)性預(yù)期均較為樂觀。在高漲的預(yù)期之下，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于指數(shù)機(jī)會(huì)，指數(shù)上仍以流動(dòng)性考量作為最顯著的影響變量，衡量市場的全局性賺錢效應(yīng)，目前偏謹(jǐn)慎。仍然堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性行情為主，從基本面角度出發(fā)選股，繼續(xù)持有價(jià)值龍頭股、跟蹤周期品、挖掘中小創(chuàng)板塊中盈利增長較為確定且估值合理的標(biāo)的。　據(jù)澎湃新聞