美東時間11月15日，上市不足一周的搜狗(代碼：SOGO)開盤跌破發行價，以12.70美元收盤，期間更曾達到12.51美元最低點。雖然華爾街對于近期赴美上市的中概股普遍不太友善，如趣店和寺庫股價震蕩遭腰斬，但是像搜狗這樣的互聯網公司也遭到如此待遇，確實不太常見。因為，與互聯網金融出身的趣店和專注奢侈品電商的寺庫不同，搜狗所處的互聯網行業里，正是華爾街炙手可熱的互聯網+AI概念股。
那為什么搜狗的故事打動不了華爾街的投資者呢?
搜狗這個故事醞釀了14年。搜狗公司以搜索起家，搜狐CEO張朝陽于2004年委托王小川創立。那一年，百度已經領跑中文搜索市場，同時推出WAP搜索，當時中國2.7億手機用戶可以在手機上使用百度;那一年，騰訊QQ的用戶才剛剛3億，張小龍還沒加入騰訊;那一年，馬云在自己公寓創立的購物網站淘寶，剛剛滿一歲。
頂著天才神童的稱號，在互聯網大佬張朝陽的支持下殺進搜索市場，王小川躊躇滿志，喊出了“三年內趕超百度”的口號。但是14年的漫長歲月里，百度已經在搜索領域一騎絕塵，市場份額穩固在70%以上，完成移動互聯網轉型后，悄悄布局AI成功進化成技術型公司，隨之而來的是股價大漲;騰訊QQ用戶超8億，張小龍加入騰訊后，一手締造的即時通訊軟件微信活躍用戶超9億;馬云的淘寶網站在生生造出雙十一電商節后，今年11月11日當天交易達1682億人民幣。
再看王小川交出的答卷，仍然只有搜狗搜索和萬年盈利難的搜狗輸入法，以及那個只會回答“XXX是什么”、“XXX在哪”問題的搜索問答式機器人汪仔。環顧四周，當年的巨頭越來越成為龐然大物，而搜狗依然是那個小小的搜狗，它的搜索市場份額卻已經被神馬搜索和360搜索趕超，從行業第二退居到第四。11月10日，騰訊科技據當日股票市值得出的2017年中國互聯網公司排行榜顯示，搜狗以50億市值位居第19位，甚至不敵“P圖神器”美圖秀秀(第16位)和“約炮神器”陌陌(第17位)。試問，投資者有什么信心，將資金投給這樣一個18線開外的互聯網公司呢?
搜狗的歷史不能給投資者信心，其未來或許也不容樂觀。
近些年，AI人工智能在資本市場受到熱捧，但據業內人士透露，人工智能產業投入大、技術門檻高，除巨頭BAT之外，其他公司的機會很少。實際上，除了語音搜索、搜狗汪仔、機器翻譯、知識算法、智能家居機器人等這些或相對成熟或沒有成熟的零星產品之外，搜狗在AI世界的廣袤天地里，比如圖像技術、語音技術、自然語言、視頻技術、知識圖譜、數據智能、增強現實、自動駕駛等等諸多領域，搜狗的布局、開拓和積累，可謂少之又少。
在投入方面，其招股書顯示，2014年-2017年上半年，搜狗在研發投入方面的數據分別是1.23億美元、1.31億美元、1.38億美元和7130萬美元，不僅基數很小而且漲幅也非常慢。與過去三年已經投入200億元的百度、號稱未來三年投入1000億的后來者阿里相比，在AI領域想大展拳腳，搜狗的這點“星星雨”遠遠不夠。
在最近發布的2017年人工智能產業未來企業百強排行榜中，搜狗僅僅排在了第17位，排名甚至在科大訊飛、金山云、漢王科技等之后。而和搜狗前后“同一陣營”的只是諸如大華股份、智臻智能、智車優行、碳云智能等等一些名不經傳的公司。搜狗人工智能在中國尚不入流，在華爾街可以說是貽笑大方了。
有觀點認為，搜狗在美股“不受待見”，是完全對標百度的結果。這話頗有幾分道理。搜索是一個馬太效應作用很強的領域，作為投資人不得不權衡的是，同樣的商業模式、同樣的業務類型、同樣的產業布局，有什么理由，不把錢投給市場份額最多、技術實力最強的老大，而轉投給老二呢?
王小川和他的搜狗，乃至背后的張朝陽和搜狐，都給不出這個理由。王小川帶著母親敲鐘的感人場面歷歷在目，然而資本不相信眼淚，資本投出去后，投資人期待的是真金白銀的回報。王小川和搜狗美夢已經被驚醒，在靠譜的數據、漂亮的成績單出來之前，要做好股價繼續下挫的心理準備了。
