北京時間5月5日深夜至5月6日清晨，股神巴菲特執掌的伯克希爾─哈撒韋公司2018年股東大會在位于美國內布拉斯加州的奧馬哈(巴菲特的故鄉)舉行。股東大會上，巴菲特對公司業績、投資、稅改、中美貿易、虛擬貨幣等熱點問題均給予解答。讓我們一起來看看這次股神給我們帶來了哪些干貨?

據第一財經

非常善于什么都不做

有投資者問，巴菲特是否進入半退休狀態?他已將投資職責移交給Ted Weschler和Todd　Combs，而且還將Ajit　Jain與Greg　Abel升職，讓他倆負責伯爾希爾的運營。

巴菲特表示，這幾十年來他都是這個狀態。巴菲特指出，Weschler與Combs負責價值250億美元資產的投資，而自己負責幾百億美元股票與債券投資，還負責管理1000億美元的現金。

他表示，他在最活躍的時候，就開始進入半退休狀態了。

巴菲特的老伙伴芒格在旁邊取笑說，巴菲特非常善于什么都不做。”“

很多投資人錯過了中國機會

在回答一位中國人的提問時，巴菲特表示，很多美國投資人錯過了中國的機會，投資中國看起來好像太復雜、太難了，另外在中國的市場跟我們的情況是不一樣的，但是沒有錯，這些投資人應該把他的觀點再移向中國。

當被問到美中貿易摩擦的局勢時，巴菲特表示，作為一個長期以來的樂觀主義者，他相信全球頭兩個最大經濟體有非常多的共同利益，盡管貿易緊張不可避免，兩國都能從合作中得到更多。

巴菲特強調：“兩者會有分歧，但有著巨大的利益關系。”

錢太多，花不出去

巴菲特在大會上開了個統計方面的玩笑，稱伯克希爾每周能賺四個億，因為錢太多了，他不得不把錢花出去，但進行大象級別收購很難。截至季度末，伯克希爾賬上大約有1000億美元現金。

投機加密貨幣不會太美好

巴菲特表示，加密貨幣最后的結果是會很糟的，因為他們沒有產生任何跟這個資產相關的價值，而且你還會面臨一些其它可能很快創造出來的新問題，包括匯率等等，都是它很棘手需要解決的問題。所以，很多人現在看到這樣一個機會，然后就希望有這樣一個機會來致富，特別是看到自己的鄰居已經通過這種機會致富了，就會去投機，我覺得結果不會太美好。

芒格補充稱，我甚至比你還討厭加密貨幣。對他來說，這簡直就是一種頭腦混亂的反應，很多加密貨幣的交易人簡直太惡心了，有些人在交易完全沒有意義的東西，但有人想別人在投資，我也不能落后，這是什么邏輯?

看好能源和航空行業

查理·芒格表示，他想能源行業還是有非常大的機會的，我們也會非常智慧地進行投資。巴菲特也稱，我們不僅有資本能擴大伯克希爾在能源方面的投資，同時我們也有這方面的人才幫我們進行管理，能源是非常龐大的工業，我們有人才，我想我們會找到聰明的投資。20多年了，我們配置了不少資本，目前來講結果回報還是非常不錯的。

對于航空這類公司有些什么樣的長期打算，巴菲特表示，無論是長期還是短期的愿景，這其實都是一個非常好的業務，我覺得飛機制造公司都還是非常理想的，而且是互相依靠的。

富國銀行問題不比其他銀行更嚴重

巴菲特被問到，在什么情況下會退出對富國銀行的投資，畢竟當下富國銀行還身陷銷售丑聞之中?

巴菲特坦言，富國銀行的問題來自于激勵機制。他還表示，他的一些非常棒的投資，例如美國運通、GEICO都曾面臨過很糟糕的問題，而后這些問題獲得了解決。所有大銀行都有這樣或那樣的問題，不認為富國銀行的問題比其他銀行更為嚴重。

巴菲特稱，喜歡富國銀行這筆投資，喜歡CEO　Tim　Sloan，他在努力解決公司的問題。最重要的是，找到問題，把它們解決，讓公司變得更為強大。

九年來首度虧損一季度虧損11.4億美元

伯克希爾哈撒韋一季報顯示，該公司九年來首度虧損。盡管虧損主要是由于會計準則的改變，但是巴菲特最青睞的衡量凈收益的指標——每股賬面凈資產也出現了同比下降。

財報顯示，該公司一季度投資虧損62.63億美元，衍生品虧損1.63億美元，經營利潤盈利52.88億美元，合計虧損11.38億美元。

公司解釋稱，之所以一季度會發生明顯虧損，主要是由于會計準則的改變。因為這次會計準則改變，當期未實現的投資損益被記入損益表，而在此前，未實現的投資損益記入了資產負債表的權益部分，但未體現在損益表里。

巴菲特表示，如果投資者們關注運營收益，那么這個數字其實是創下歷史記錄的，該數字也是伯克希爾公司所重視的。巴菲特還表示，稅改對公司盈利也有提振。

被八歲小孩“質疑”

一名來自紐約的八歲女孩Daphne 提問稱，從歷史上看，伯克希爾最好的投資是在資本非常高效的業務中，比如可口可樂、See's　Candies和Geico。但近期，伯克希爾開始投資需要大量資本和低回報的公司，比如Burlington　North-ern。你能解釋伯克希爾近期的大投資為何背離了原先資本效率的哲學?

巴菲特稱，你快讓我笑死了，Daph-ne，我很高興她還沒到9歲。現場觀眾大笑。不過，巴菲特還是給出了“十分正經”的回答。他稱，伯克希爾一直青睞能帶來亮眼資本回報的公司，比如See's。我們為什么買BNSF這個公司?因為我們能進行更好的資本部署，而且當時的價格也是非常合理的，所以我們才進入了這個重資產的領域。

巴菲特還表示，當然，如果它還是輕資產就好了，如果沒有這些橋、沒有這些火車、沒有這些鐵路，那我們就沒有鐵路行業了，所以它必須是重資產的，但在這個重資產行業中，我們拿到的回報還是非常可觀的，我們購買它的價格是很合理的，我們也賣了很多讓我們在資本方面有很大負擔的項目，而且我覺得我們需要去發展的企業是需要輕資產，能在很長一段時間給我們帶來回報的，所以我覺得“第二好的選擇仍然是好選擇”，我覺得這仍然是很好的選擇。