“其實另一個主要受益者是港交所。”岑賽銦告訴記者，目前恒生指數每天成交額不足千億港元，活躍度不如滬深兩地市場，引入阿里巴巴可以有效提升港交所抗風險能力。同時，對于港股而言，阿里巴巴此時入場，能夠提升港股對科技公司的吸引力，驅動更多同類公司進入，活躍資本市場。

不過，對于阿里回歸的示范效應，分析人士認為：“應保持觀望態度，美股市場的中概股，青睞港股市場的并不多見。但如果阿里巴巴在港股市場中確實表現出色，納入港股通后又吸引了大量南向資金，或許會讓一些等不及CDR的中概股波動。”

美港投資創始合伙人張李沖向記者表示，阿里巴巴新股定價相當于美股市場的180美元/股左右，沒有明顯的折扣，所以公司沒有參與打新。“目前阿里巴巴的估值基本處于相對合理范圍內，具備一定的長期投資價值，上市短期可能會因為資金追捧而上漲，但長期還是和美股走勢趨同，與基本面的變化趨于一致。”

另有分析人士指出，相對于美股和港股市場來說，投資者比較偏于理性，炒作股價的概率小一些，因此，此時買入阿里巴巴的新股能否賺錢，不能以A股的思維去考慮。“阿里巴巴在美國紐交所上市與其在中國香港上市的ADR是‘鏡像’關系，也就是說，在中國香港買還是在美國買，享受的收益基本上相差不大。”

與騰訊有可能產生資本分流

截至目前，阿里巴巴大部分股份依然在紐交所交易，以美股作為參考價計算，新股發行折價率不足3%，比如短期內通過打新套利，上漲空間是有限的。此外，雖然低估值的港股具備投資價值，但是目前港股依舊存在很大的不確定性，多位分析人士建議謹慎為主。

岑賽銦認為，從長期來看，阿里巴巴依然是國內最優秀的互聯網公司之一。從公布的財報數據來看，阿里巴巴在零售業務方面仍然保持強力增長趨勢，今年三季度阿里巴巴營收同比保持了40%的增速，主營業務核心電商收入占比86.6%，其中，廣告、傭金、新零售是核心電商收入的大頭，廣告與傭金收入分別增長了27%、23%，新零售業務增長134%，在云計算等新業態方面，也還有不錯的上漲空間。