周四晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，截至目前，公司與戰(zhàn)略合作方就本次重大事項(xiàng)的戰(zhàn)略合作范圍、合作方式、投資規(guī)模等要素進(jìn)行了多次詳細(xì)探討和論證，公司及聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)正在積極推進(jìn)本次重大事項(xiàng)涉及的各項(xiàng)工作，相關(guān)文件材料也在積極籌備中。相關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，公司股票繼續(xù)停牌。

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樂視有多危險(xiǎn)？賈躍亭有多掙扎？

關(guān)于樂視資金的最新消息是，2016年12月28日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，樂視網(wǎng)聯(lián)合賈躍亭、樂視控股(北京)有限公司，與戰(zhàn)略投資者簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，涉及交易規(guī)模預(yù)計(jì)超過100億元。雖然金額巨大，但對(duì)于背后“金主”，樂視并未向外界透露。此前，賈躍亭在長(zhǎng)江商學(xué)院的十余位同學(xué)曾“雪中送炭”，投資樂視6億美金。

樂視究竟欠了多少錢?眾說紛紜。如拖欠手機(jī)供應(yīng)商款項(xiàng)高達(dá)150億，樂視體育有超過60%的版權(quán)費(fèi)未按時(shí)支付，樂視網(wǎng)股價(jià)跌破平倉線、資金鏈緊張導(dǎo)致緊急裁員等等。賈躍亭在2016年12月11日接受《中國企業(yè)家》專訪時(shí)，否認(rèn)了市場(chǎng)上的大部分傳言。

一位私募人士分析稱：“目前從各方消息來看，樂視的資金危機(jī)基本已經(jīng)過去一半。樂視在市場(chǎng)上的融資渠道很豐富，有很多人還是愿意為老賈的夢(mèng)想買單，只是價(jià)格問題。至少眼下還不至于崩掉。”

上市公司樂視網(wǎng)的第二大股東是深圳市鑫根下一代顛覆性技術(shù)并購基金壹號(hào)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，這是深圳市政府和樂視共同成立的一只基金，鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)曾說過，“樂視目前的問題如果只是資金的問題，我們還可以隨時(shí)拿出50億~100億來支持他。”

上述私募人士透露，輿論發(fā)酵也促使投資者不得不重新審視樂視的項(xiàng)目，“投資人的關(guān)注點(diǎn)不是幾十億的缺口，甚至不是錢多少的問題，而是資金危機(jī)為什么會(huì)發(fā)生的本質(zhì)，是組織結(jié)構(gòu)、公司治理、未來的戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行層面的問題。”

眼下，樂視的多個(gè)業(yè)務(wù)線都需要大量資金投入，賈躍亭在專訪中承認(rèn)，“我個(gè)人投的錢其實(shí)是可以調(diào)整的，有些投到LeEcoGlobal，而有些投到汽車，哪邊緊張的時(shí)候就把這塊的錢抽出來。”而這正是外界所關(guān)心的樂視生態(tài)體系內(nèi)的財(cái)務(wù)混亂問題，各個(gè)子公司之間很難設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，一家子公司的財(cái)務(wù)困難會(huì)傳導(dǎo)給其他關(guān)聯(lián)公司，容易造成連鎖的資金鏈斷裂。

“另一個(gè)關(guān)鍵還在于股價(jià)。”私募人士認(rèn)為，由于樂視網(wǎng)在整個(gè)樂視體系的融資中扮演著最為關(guān)鍵的角色，持續(xù)下跌的股價(jià)也令人擔(dān)憂。若股價(jià)擊穿賈躍亭股票質(zhì)押的預(yù)警線，那意味著他需要找到更多錢來追加保證金或質(zhì)押物。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，連續(xù)下跌的股價(jià)才是當(dāng)下樂視資金危機(jī)的命門所在，而非供應(yīng)鏈欠款。若樂視網(wǎng)繼續(xù)下跌，首先可能觸發(fā)的是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，而一旦發(fā)生，無疑又將造成股價(jià)大跌，形成連環(huán)踩踏，更重要的是會(huì)嚴(yán)重削弱整個(gè)樂視的融資能力。

2012年、2013年，賈躍亭、樂視網(wǎng)其他股東曾通過多家信托公司進(jìn)行信托融資，且均以樂視網(wǎng)股份提供質(zhì)押。上述私募人士稱：“樂視網(wǎng)是樂視體系的融資利器，除了LeEcoGlobal的欠款、汽車的大量投入外，樂視網(wǎng)本身也有大量即將到期的債務(wù)。不少債務(wù)中，賈躍亭及其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供了擔(dān)保。樂視的股價(jià)與樂視的資金鏈，儼然已經(jīng)形成綁定關(guān)系。”

據(jù)2016年半年報(bào)披露，2015年8月以來，賈躍亭及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，共計(jì)為樂視網(wǎng)提供了超過20次擔(dān)保。截至2016年6月底，擔(dān)保金額共計(jì)21.3億元，除了已經(jīng)執(zhí)行完畢的八筆共計(jì)7.1億元，其余的大部分已于近日到期或即將到期。

業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，樂視想安然度過危機(jī)，需要從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面來著手解決資金危機(jī)。短期來看，一方面需要找到錢應(yīng)對(duì)眼前的債務(wù)欠款，另一方面還需要穩(wěn)定股價(jià)，保證樂視的融資能力。

從中長(zhǎng)期來看，除了調(diào)整業(yè)態(tài)擴(kuò)張的節(jié)奏外，顯然還需要優(yōu)化樂視生態(tài)內(nèi)部財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，以及拓寬融資方式。不久前，樂視旗下第七大生態(tài)樂視金融上線，這個(gè)由中國銀行前副行長(zhǎng)王永利擔(dān)任CEO的子生態(tài)在樂視內(nèi)部被寄予厚望。

雖然對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來說，“自融”是一個(gè)令監(jiān)管敏感的說辭，但這家平臺(tái)的自我定位仍描述為：“立足于樂視生態(tài)，但又不局限于樂視本身，還要對(duì)樂視進(jìn)行反哺。”

近日，有金融觀察人士稱，樂視金融平臺(tái)上的“樂享其成三號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品，其債權(quán)實(shí)質(zhì)為樂視致新的債務(wù)關(guān)聯(lián)方毅昌股份的全資子公司，江蘇設(shè)計(jì)谷科技有限公司。毅昌股份2016年半年報(bào)顯示，截至6月30日，來自樂視致新的企業(yè)欠款為1.97億元。

另外，接近樂視金融人士透露，目前樂視金融正在山西籌備一家民營銀行，王永利已經(jīng)去過山西與政府接洽。但截至發(fā)稿，這兩則消息均未得到樂視方面確認(rèn)。該消息人士表示，若樂視金融順利拿下民營銀行的牌照，將極大地優(yōu)化樂視的資金問題。

“更確切地說，要承載賈躍亭蒙眼狂奔的夢(mèng)想，只有搭建自己的金融業(yè)務(wù)，并且拿到足夠有分量的金融牌照才能有可能支持。否則，資金危機(jī)還會(huì)不定時(shí)地反復(fù)上演。”該消息人士如是評(píng)論。