本報記者朱奭雋

上周，證監會發布再融資新規，讓火熱的定增市場倍感壓力。2016年，定增市場募資總額超1.58萬億元，創歷史新高。不過記者發現，本周以來越來越多的上市公司開始調整定增計劃。業內人士表示，定增市場的供需狀況或向供小于求的方向發展，而以“折價套利”為主要特征的定增投資也將發生變化。

公司調整定增計劃

再融資新政這只“靴子”落地可謂是擲地有聲。記者了解到，雖然新規有“新老劃斷”這一說，但其產生的影響已經顯現，特別是當“定價基準日只能是發行期首日”、“擬發行股份不得超過發行前總股本的20%”、“距離前次募資到位日原則上不得少于18個月”等“硬杠杠”擺在面前時，一些上市公司已經開始對其定增計劃進行調整了。

截至2月20日，已有約30家上市公司通過公告或互動平臺，結合自身再融資計劃對新規影響予以說明。值得注意的是，其中21家公司明確，將修改、暫?；蚪K止其定增計劃，或有意“重新設計”重組配套融資。

一些公司快速調整，拿出新方案，如江南高纖就在20日晚直接修訂定增預案：將定增定價基準日從董事會決議公告日調整為發行期首日，發行數量調整為“按照集資總額除以發行價格確定，同時不超過16000萬股”。

“隨著越來越多的上市公司對定增計劃進行修改、暫?；蚪K止，定增市場或將在后市呈現供小于求的狀況。”中信證券投資顧問楊陽對記者說。

2016年定增募資創紀錄

對于A股上市公司來說，定增是個好工具，而在2016年，定增募資規模也創出了新紀錄。

據國泰君安研報統計，在新增預案方面，2016年累計新增增發預案數達1519例，相對2015年全年1428例，增長了6.3%。其中按定價規則細分，定價定增823例，競價定增696例;相對而言，競價定增在2016年規模持續擴大，增長迅速。申萬宏源統計，2016年定增市場募資總額達到15806億元，再創歷史新高，同比增加16.18%。

這么大規模的定增計劃發行的對象有哪些呢?楊陽告訴記者，定增的發行對象通常包括大股東及其關聯方、機構投資者以及自然人等。當然，這些發行對象中，還有一股力量在去年備受關注，那就是公募定增基金。

記者發現，在2015年2月5日首只公募定增基金成立之后，定增基金逐步涌現，2016年則是定增基金成立的高峰期，越來越多的公募基金發行定增產品。根據Wind資訊數據顯示，截至2017年2月20日，共有43只定增基金成立，總規模近545億元，還有2只定增基金正在發行。

定增基金收益影響不大

“去年公募定增基金真是很火，6、7月那會兒，幾乎每天都有朋友在朋友圈里發相關的文章。”市民李先生告訴記者，自己最后也憋不住，買了兩只公募定增基金，投入了近5萬資金。

記者了解到，由于公募定增基金投資門檻比較低，100元就可以起投，因此也吸引了不少像李先生這樣的普通投資者，他們借道公募基金去參與定增市場。那么這次證監會的再融資新規，會對這些公募定增基金的收益產生影響嗎?

對此，楊陽向記者表示，目前來看收益不會受到明顯影響，不過新政對于折價率倒是會產生明顯的影響，特別是發行定價基準日方面發生變化后，新政取“消了董事會決議公告日、股東大會決議公告日，僅保留‘發行首期日’，會影響實際的‘折扣’水平，實際‘折扣’力度或變小，而‘折扣’是以往定增投資中影響投資收益的重要因素。”楊陽說道。

不過，楊陽同時表示，從另一方面看，由于定增基金最終獲利還是要在二級市場上實現，而再融資新政對于A股市場的長期發展是個利好，市場一旦走牛，定增基金也能有不錯的收益，投資者可稍安勿躁。