“早知道”這三個(gè)字對(duì)于投資者來說“價(jià)值千金”。日前，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜做客騰訊理財(cái)通大講堂，其認(rèn)為，“早知道”其實(shí)就是要做判斷，投資者去了解世界經(jīng)濟(jì)的周期，了解大類資產(chǎn)運(yùn)行環(huán)境，其實(shí)都是要做一件事情，做判斷，做選擇，從而讓資產(chǎn)能保值增值。

全球：不確定性在增加

外圍市場(chǎng)，林采宜用“令人憂慮”和“不確定性增加”來表明自己的觀點(diǎn)。

其認(rèn)為，全球在享受60年的要素自由流動(dòng)和資產(chǎn)的高效配置，但從英國(guó)脫歐開始，以及特朗普宣布退出巴黎協(xié)議后，就戛然而止了。“用我們的話說，就叫不確定性增加，而且這個(gè)不確定性是往著世界越來越‘不平’的情況走，即貿(mào)易壁壘，資本壁壘、人才壁壘。”林采宜說道。

而這種'“不平”的情況下會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果呢?林采宜認(rèn)為就是新興國(guó)家增長(zhǎng)速度不會(huì)像以前那么高了，就是資金會(huì)從新興國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家，資本從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)流向避險(xiǎn)資產(chǎn)，成熟投資者都希望自己的資產(chǎn)是配置在低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，比如說美元、黃金等，所有的投資都不是僅僅考慮收益，所有的收益都是在既定風(fēng)險(xiǎn)前提下的相對(duì)收益。

國(guó)內(nèi)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在改善

一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)幅度為6.9%，保持了穩(wěn)中向好的發(fā)展勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)增速有了回升。隨著6月進(jìn)入最后一周，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)恢復(fù)成為了市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。

林采宜表示，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的確是在改善，第三產(chǎn)業(yè)占比已超56%，56%是個(gè)很了不起的數(shù)字，估計(jì)最遲到2019年超過60%，這就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式，從“黑色”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;綠色”。“用一句通俗的話來說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綠，說明可持續(xù)性越來越強(qiáng)，在逐漸放慢的增長(zhǎng)中，我們看到了一個(gè)逐漸變綠的未來，喜憂參半，短期是憂，長(zhǎng)期還是喜的，這是我對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本解讀。”林采宜說道。

大類資產(chǎn)：美元、黃金、房產(chǎn)走向如何?

對(duì)于美元，林采宜表示，這一輪推動(dòng)美元指數(shù)上漲的動(dòng)力其實(shí)主要就是利差，即新興國(guó)家和美國(guó)之間的利差，美國(guó)現(xiàn)在進(jìn)入了加息通道，因此，從未來來看，美元還是比較樂觀的。

對(duì)于黃金，林采宜表示，影響黃金價(jià)格的因素最重要的是利率，因?yàn)辄S金只有保管的成本，在這個(gè)情況下，利率就是持有黃金最重要的機(jī)會(huì)成本，美國(guó)進(jìn)入了一個(gè)利率上升的周期，還會(huì)維持至少一到兩年，上行利率對(duì)黃金的價(jià)格會(huì)形成一個(gè)非常穩(wěn)定的壓制，黃金價(jià)格從趨勢(shì)性來看，應(yīng)該來說沒有很大的增長(zhǎng)空間。但如果考慮到一些不確定因素，黃金也是可以關(guān)注的。

對(duì)于房地產(chǎn)，林采宜表示，上漲動(dòng)力很不足。人口數(shù)量增速下行，收入水平增速也在下行，而負(fù)債本身的風(fēng)險(xiǎn)和壓力都在增長(zhǎng)，從長(zhǎng)期來看，都會(huì)制約房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。

林采宜給出建議，在黑天鵝頻出的時(shí)代，資產(chǎn)配置傾向于低風(fēng)險(xiǎn)，高流動(dòng)性。“關(guān)注現(xiàn)金類資產(chǎn)，隨時(shí)可以贖回，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)汀Ｔ陲L(fēng)險(xiǎn)增大的今天，現(xiàn)金為王，是一種最保守的投資方式。”