周五早盤，兩市雙雙低開。開盤后，雖有可燃冰、次新股等題材股回暖帶動，但無奈市場做多情緒不強，兩市萎靡震蕩態(tài)勢難改。截至發(fā)稿時，滬指下跌0.27%，報3179.35點，成交385.8億元;深成指下跌0.24%，報10486.7點，成交501.5億元。

板塊方面，酒店餐飲、草甘膦、可燃冰、次新股等板塊漲幅居前;軍工航空、特鋼、雄安新區(qū)等板塊跌幅居前。

消息面上，上半年A股IPO募資1396.86億元 上市券商受益明顯;證券日報：絕不姑息地下股票配資行為;委外贖回導(dǎo)致股債雙殺?真相：贖回形勢好于預(yù)期;投資者適當(dāng)性辦法明起實施 券商升級系統(tǒng)認(rèn)真落實;業(yè)內(nèi):發(fā)改委已敦促神華國電7月底前敲定合并計劃;游資敢死隊遭遇"艱難時刻"： 打板被埋 無奈休假;茅臺鐵桿粉絲倒戈:股價超越合理估值 進(jìn)入泡沫期。

方正證券認(rèn)為，A股走勢步履蹣跚，行情似乎不酣暢，尤其是量能難釋放，市場對后市存在較大分歧。按照A股過往運行規(guī)律看，可謂“反彈不是底，是底不反彈，底是盤出來的，不是彈出來的”，現(xiàn)在市場就是在逐步盤出底部過程，盤底過程大盤走勢基本都是步履蹣跚，是一個以時間換空間的逐漸式過程。短線大盤還將繼續(xù)“進(jìn)二退一”式前行，指標(biāo)股與題材股間“蹺蹺板”依舊。操作上，淡指數(shù)，重個股，逢低關(guān)注高端智能裝備、國改、一帶一路及逐步盤出底部股，回避或逢高減持股價高高在上股。

民族證券認(rèn)為，經(jīng)濟增速波動、貨幣政策變化及美聯(lián)儲加息等抑制風(fēng)險偏好的因素在6月份集中影響了市場，隨著市場情緒見底，股指進(jìn)入反彈修復(fù)期。在存量博弈階段，市場很難驅(qū)動指數(shù)級別的行情，震蕩是當(dāng)前市場的主要特征。中期來看，國企改革提速有望驅(qū)動市場風(fēng)險偏好上行，A股大概率將復(fù)制去年下半年的走勢。

從資金面來看，中信建投證券認(rèn)為，目前從宏觀經(jīng)濟和基本面來看沒有出現(xiàn)明顯變化，銀行間市場資金面依然維持緊平衡，貨幣政策也不會由于6月的特殊時點而有方向性變化，類似上半年的系統(tǒng)性利率抬升不會再度出現(xiàn)。7月資金面預(yù)計仍將保持緊平衡格局。下半年流動性將有所改善，對股市而言，現(xiàn)金收益率的低位可能會使得悲觀預(yù)期有所修正，有利于估值的抬升。

國金證券首席策略分析師李立峰指出，季末資金面平穩(wěn)跨季，央行暫停投放流動性，顯示中性偏緊貨幣政策不變。隨著前期央行投放流動性及金融機構(gòu)準(zhǔn)備充分，資金面平穩(wěn)跨季無虞，此外臨近月末財政支出力度加大，央行連續(xù)3日暫停公開市場操作。本期(6月21日-6月27日，下同)央行累計凈回籠流動性2300億元，反映中性偏緊貨幣政策不變。近期銀行間流動性較為充裕，銀行間資金價格下行，隔夜、1個月SHIBOR分別較上期末下行25.16、11.04個BP.

而多項數(shù)據(jù)顯示，A股資金面整體情況良性運轉(zhuǎn)。國金證券數(shù)據(jù)顯示，基金發(fā)行數(shù)量上升，股基發(fā)行規(guī)模上升。本期新發(fā)基金34支，數(shù)量大于上期(6月14日-6月20日，下同)(31支)，其中股票型(普通股票型、偏股混合型等)7支，平均規(guī)模3.90億元(上期2支，平均規(guī)模2.19億元)。

融資余額環(huán)比上升，截至6月28日，兩市融資余額8818.04億元，而上一次兩融余額出現(xiàn)在8800億元上方，還是5月22日。

滬股通與深股通總體凈流入。本期滬股通凈流入33億元(上期凈流入21.90億元)，深股通凈流入46.18億元(上期凈流入27.89億元);合計凈流入79.18億元(上期凈流入49.79億元).

EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近一期(6月15日-6月21日)資金凈流入中國(大陸+香港)權(quán)益市場，凈流入3.62億美元(上期凈流入0.69億美元).

此外，增減持方面，二級市場持續(xù)凈增持，本期二級市場凈增持21.35億元(上期凈增持2.40億元)。其中，本期累計增持36.92億元，累計減持15.57億元。

海通證券首席策略分析師荀玉根指出，上證綜指站上半年線，滬深300已經(jīng)突破前期高點。6月為政策和資金的轉(zhuǎn)折期，中報數(shù)據(jù)確認(rèn)盈利保持較高增長、改革推進(jìn)，市場環(huán)境改善。建議投資者保持多頭思維，堅持業(yè)績?yōu)橥酰L(fēng)格有望從“一九”向“三七”擴散，可以持有消費白馬和金融等一線價值股，看好二線價值成長和國企改革。

中金公司指出，市場情緒有望趨于平穩(wěn)，在估值已經(jīng)有所回調(diào)的背景下，當(dāng)前不必過于悲觀。考察經(jīng)濟基本面，我國實體經(jīng)濟的表現(xiàn)仍然比較穩(wěn)健，對下半年經(jīng)濟增長的韌性不必過分悲觀。流動性方面，央行近期采取積極舉措維持流動性平穩(wěn)，資金市場緊張狀況有所改善，資金成本有所回落。政策面上，上周證監(jiān)會核發(fā)6家新股批文，繼續(xù)低于此前10家的水平，體現(xiàn)出一定的維穩(wěn)信號。從長期來看，居民大類資產(chǎn)配置對股票資產(chǎn)仍有較強需求，看好A股市場的長期走勢。

不過，增量資金尚未入市促使成交明顯放大，投資者短線仍需保持謹(jǐn)慎。招商證券指出，從原則上看，上證指數(shù)在缺口下方的反復(fù)是熊市反彈的基本特征，而最近一段時間的資金蹺蹺板效應(yīng)則反映出市場的本質(zhì)。短期來看，上證指數(shù)在震蕩后，仍然有回補3190點缺口的動能，但3230點下方數(shù)十點空間內(nèi)疊加多個阻力位置，需要加以特別警惕。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝指出，系統(tǒng)性機會仍需等待半年報對基本面趨勢拐點的確認(rèn)。具體結(jié)構(gòu)上，建議重點關(guān)注新能源汽車上游，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和手游的投資機會，軍民融合轉(zhuǎn)向行動計劃發(fā)布，軍工基本面變化進(jìn)入加速期，維持推薦。另外，繼續(xù)強調(diào)錯殺的國際工程承包板塊和超跌的股份制銀行具有現(xiàn)價配置的價值。