中電廣通公司發(fā)布2017年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收2.21億元，同比降低1.43%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3550.21萬元，扭虧為盈。過去一年多，公司處于重大資產(chǎn)重組進(jìn)程，合并報(bào)表范圍變動(dòng)較多，部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)較大，對(duì)比意義不大。截至2017年10月17日，長城電子已完成過戶，重組基本完成，后續(xù)尚需辦理置出資產(chǎn)交割手續(xù)等事項(xiàng)。

資產(chǎn)整合重點(diǎn)圍繞“探測(cè)與對(duì)抗一體化”“水下和水上一體化”，海洋信息對(duì)抗板塊雛形現(xiàn)。2017年3月，中船工中集團(tuán)董事長先后到715所、726所專題調(diào)研，強(qiáng)調(diào)對(duì)水聲專業(yè)進(jìn)行廠所整合建立產(chǎn)研一體、探測(cè)與對(duì)抗一體的水聲體系能力;4月集團(tuán)批準(zhǔn)715所與海聲科技、726所與遼海裝備兩兩整合方案。2017年9月，集團(tuán)推進(jìn)723、724所深度重組，為實(shí)現(xiàn)探測(cè)與對(duì)抗一體化的戰(zhàn)略目標(biāo)提供物質(zhì)條件和發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為，集團(tuán)資產(chǎn)動(dòng)作反映出其重點(diǎn)圍繞著“探測(cè)與對(duì)抗一體化”和“水下和水上一體化”兩大方向，上述整合完成后海洋信息對(duì)抗板塊雛形將現(xiàn)。

量子領(lǐng)域動(dòng)作頻繁，公司受益明顯。2017年9月，集團(tuán)與中科大正式簽署量子信息技術(shù)合作研究協(xié)議，明確聯(lián)合成立量子導(dǎo)航、量子通信、量子探測(cè)三大實(shí)驗(yàn)室，并聘請(qǐng)潘建偉擔(dān)任集團(tuán)科技委副主任，加快實(shí)現(xiàn)已有量子技術(shù)研究成果向裝備轉(zhuǎn)化步伐。2017年10月，公司再聘請(qǐng)中科大郭光燦院士為首席科學(xué)家。盡管諸多合作是在集團(tuán)層面，但公司作為集團(tuán)電子信息資產(chǎn)整合平臺(tái)，未來受益明顯。

平臺(tái)戰(zhàn)略價(jià)值屢獲投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可。報(bào)告期，公司被鵬起萬里舉牌，截至10月17日其持有公司2927.37萬股，并預(yù)計(jì)自9月8日起未來12個(gè)月將累計(jì)增持已發(fā)行總股本(3.30億股)的10%-15%，增持價(jià)格上限區(qū)間不超過48.63元/股。此前，紫光集團(tuán)是公司二季度新進(jìn)十大流通股東，公司屢獲投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可，彰顯平臺(tái)戰(zhàn)略價(jià)值。

預(yù)計(jì)公司2017-2019年備考凈利潤分別為6495、7713、9069萬元，EPS　分別為0.16、0.19、0.23元。公司作為集團(tuán)電子信息類資產(chǎn)的整合平臺(tái)，地位顯著，維持“買入”評(píng)級(jí)。關(guān)注集團(tuán)電子信息類資產(chǎn)整合進(jìn)度不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。